食品飲料行業：高端酒新時代到來

高端酒新時代到來，需求調整基本完成，茅五已茶飲加盟分別成為各自價格帶王者。

經過1 年多的調整，時至14 年9 月，我們認為白酒價格檔次重新定位初步完成，次高端原來飲料加盟的價格帶被打破，行業最大的變化是茅台與五糧液已經分別成為兩個子市場的玩家。13 年至今，茅五的需求有降價和反腐這兩個一正一反的因素同時在發生作用，預計2H14 這兩個因素的影響都將顯著減弱，未來將回歸正常增長。

預計未來民間消費增長可支撐茅五15-16 年終端需求維持年均10%的穩定增長:(1)預計2H14 之後茅五政務及國企需求繼續下降的可能性較小；(2)雖然經濟增速下降和結構調整，但考慮到經濟總量仍在增長，商務需求增速可能與GDP 同步，預計15-16創業加盟 年商務需求有望保持7%的增速；(3)參考2013 年和1H14 白酒行業低檔酒的增速和商超增長數據，預計茅五民間需求15-16 年均可增15%以上。此外，主要競品對茅台、五糧液的威脅不大，未來份額可保持相對穩定。茅五可能釋放制度紅利，未來業績也存在一定想像空間。

由於當前正值五糧液降價，可能導致近期茅台和五糧液一批價和股價下跌，由此反而可能迎來本輪大周期的建倉良機，建議投資者積極關注。行業劇烈變化後高端酒的新競爭格局已然明朗，茅五報表風險釋放完畢，投資機會好於其它白酒。展望未來2 年，茅台和五糧液均有投資機會:(1)茅台市場地位穩固，15 年春節旺銷值得期待，未來2 年淨利增速持續回升將推動推動PE 上升，維持“推薦”的投資評級。(2)五糧液的確定性低於茅台，包括價格體系、競品、系列酒等，但改善空間相對較大，同時因基數原因，2H14 營收、淨利增速可能略好於茅台，近期產品變相降價有助於渠道體系恢復，建議積極關注。

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液體飲料高歌猛進 設備投入提高門檻

自從1979年利樂在中國市場售出首台磚形紙創業加盟盒無菌灌裝機起，無菌紙盒便因其不需要冷藏，保質期長，能為牛奶、飲料、果汁等液態食品的消費帶來極大的安全和便利，可以很好地保證食品的品質和天然口味，且便於使用和方便回收等諸多優點，而日漸贏得了食品企業和消費者的歡迎。中國乳品、飲料等液體食品的飛速發展帶動了一個龐大的包裝市場。

液態市場迅速增長帶動包裝日漸豐富

我國液態奶產品主要體現在數量上的迅猛增長，而飲料產品則是在數量和品種兩方面都取得驚人的增長，乳品、飲料等液體食品的飛速發展催生了一個龐大的包裝市場，其中復合紙盒（屋頂包為保鮮包裝，利樂包、康美包為無菌包裝）的增長尤為明顯。以利樂包和康美包為代表的無菌紙盒已經成為發展最快的紙質包裝，成為了中高檔液態食品的主流包裝形式之一，並且應用範圍越來越廣泛，已由液體發展到流體、半流體和膏體；由一般乳品、果汁推進到茶類、酒類、湯料、油類、藥液等；款式也日漸豐富，從磚形、屋形到三角形、方柱形、月牙形、圓柱形等。

液體飲料高歌猛進設備投入提高門檻

雖未有人對液體食品紙盒的用量和增長速度進行過統計，但根據目前的飲料加盟初步預計，國內液體食品對紙盒包裝的需求量已經接近了200億只左右，其中液體食品無菌紙盒的年消耗量已經超過了150億包，占據了全球市場約10%的份額，並且預計每年還將以20%至30%的速度遞增。

液體食品紙盒市場風險分析

以乳品、飲料為代表的液體食品行業作為一個發展快速、潛力巨大、投資回報率較高的行業，近年來正吸引著越來越多企業的進入與關注，與之相配套的液體食品紙盒包裝茶飲加盟自然也成了廣大包裝企業眼中的一塊巨大的奶酪。那麼，這塊市場在有著美好前景和較高利潤空間的同時，究竟還存在著哪些風險和禁區呢？

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食品飲料包裝市場的四大發展趨勢

如今包裝機械設備發展已經走向了全面的更新換代階段，大量飲料加盟采用民用或軍用從業的各種現代化電子技術、微電子技術、高精技術、邊緣技術等，從而有效提高包裝機械設備及其生產線的可靠性、安全性等水平。

趨勢一：分布式伺服技術是重要趨勢

相關數據顯示，食品和飲料行業在國家經濟中占有重要地位，在世界範圍內，投資比重也很大，同時是創業加盟包裝機械的最大買家，占有大概60%份額。

近日，德國貿易協會VDMA表示，世界包裝機械多年來一直在不斷增加。2008年全球包裝機械市場已達146億歐元（約206億美元）。2009年由於經濟衰退抑制了需求和出口下降。但從2010年全球市場開始出現了好轉。全球工業分析家GIA報告顯示2010的全球包裝機械市場達到325億美元，在新興市場的需求帶動下，預計2015年銷售額超過400億美元。MPI集團報告說，雖然世界各地的制造工廠繼續下調產能，但也有近一半企業計劃增加生產設備方面的支出。

MPI表示2014年食品將占全球銷量的43%，其中飲料將增長最快，平均每年5。3%的經濟增長率。MPT特別提到，降低能源消耗的分布式伺服技術系統將是包裝機械的一個趨勢。

趨勢二：灌裝生產茶飲加盟線越來越被需要

眾所周知，灌裝機的應用可以實現食品、醫藥、日化企業的高量生產，進而幫助生產企業實現高速生產的目的。過去的灌裝生產線的系統有不少缺點，包括采購成本高、設備大而重、安裝困難、維修費用高等問題。

現在，灌裝生產線的缺陷已經被先進的科技和新的灌裝生產線系統取代，越來越多的企業開始關注和使用灌裝機生產線，他們開始認識到灌裝生產線能夠為其帶來的好處。灌裝生產線在食品、醫藥、日化生產企業中扮演著重要的角色，優化灌裝生產線直接關系著產品的質量和生產的效率，因此成為各大生產企業不得不關注的話題。

趨勢三：節能可回收、高新技術智能化

通過模擬、引進改性塑料技術手段跟資金以及全球化采購等門徑，我國包裝機械制作程度跟工業設計水平得以快捷進行。但是，國外獨占的表像依然存在。同時，很多都不是以出產單一商品為主。對包裝機械的需要也不僅僅局限於一個品種。不難預測，未來包裝機械行業的主流發展方向，應該是節能可回收、高新技術智能化。目前中國制造的立式包裝機、二次包裝機、給袋包裝機、重袋包裝機、真空包裝機、包裝生產線、自動稱量機等包裝技術水平處於國際前列，當然要實現世界頂級包裝技術，還是需要不斷提高研發水平以及優化包裝技術。

趨勢四：巧克力市場需求強勁

我國的巧克力市場發展潛力無限，正在以每年10%—15%的年增長率迅猛發展，高於全球糖果巧克力市場年均增速近6個百分點，消費潛力高達200億元。目前，我國優勢糖果巧克力生產企業正處於結構調整、產品更新、優勝劣汰、企業重組的重要階段。在激烈的國內外市場競爭中，我國巧克力生產企業要立於不敗之地，在很大程度上就要做到產品質量更高，就得從生產設備源頭入手，加強生產技術和設備科技創新。


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